Хеджирование рисков: виды, примеры, плюсы и минусы

Хеджирование – это страхование различных активов от неблагоприятного изменения рыночной ситуации. Этот процесс заключается в приобретении возможности совершить сделку с активом в будущем на заранее установленных условиях. В этой статье я расскажу, что такое хеджирование простыми словами и как происходит хеджирование рисков, а также приведу примеры хеджирования и его основные виды.

Виды хеджирования рисков

У форварда (альтернативного инструмента) стоимость фиксированная — оговоренная между сторонами. Хеджирование — вложения не в разные активы, а в один, но на разные позиции. Например, инвестор приобретает ценные бумаги, так как рассчитывает, что они со временем подорожают. Своп — обмен, достаточно широкая категория опционов, которые могут различаться в технике исполнения, но в основе своей имеют обмен между сторонами определенными рисками. В случае дефолта эмитента сторона, которая получала регулярные выплаты, обязана возместить стороне, которая выплачивала премию, указанный в контракте размер. Вы заинтересованы вфиксировать цену на пшеницу, которуе вы только посадили сейчас, чтобы спланировать объемы посева, свои затраты.

Рассмотрим пример хеджирования опционами.

Если он будет хорошим у всех, стоимость зерновых сократится↓. С этой целью он приобретает форвардный контракт, по условиям которого через полгода может продать 200 тысяч бушелей зерна по стоимости 2 доллара США за каждый. Различают опционы на продажу (put option) и опционы на покупку (call option). Опцион сall предоставляет покупателю право купить базовый актив по фиксированной цене. Опцион рut дает покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.

📌 Пример 2.

Однако тут возрастают риски – при движении котировок на 10% против открытой позиции она автоматически будет закрыта с убытком. Валютное хеджирование на рынке форекс в целом аналогично примерам выше, но имеет свои особенности. Как было показано, обычно основная и хеджирующая сделка происходят на разных рынках, например на фондовом и на срочном.

Например, инвестор может диверсифицировать свой портфель, инвестируя в акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы, краудлендинг. Российская компания подписала контракт в долларах на покупку товаров с оплатой через 2 месяца. Если за это время курс рубля снизится, то компании придется заплатить больше, чем планировалось.

В итоге Оксана сэкономила 3,22 ₽ за каждый потраченный юань. Обрадовавшись выгоде, Оксана заключила такой же контракт на 15 апреля.15 апреля курс был 12,75 ₽ за юань. В итоге на этой сделке Оксана потеряла 2,25 ₽ за каждый потраченный юань. Виды хеджирования классифицируют по различным характеристикам.

  1. Кроме того, важно понимать «бету» ваших акций — на сколько они более или менее волатильны, чем индекс.
  2. Фьючерсный контракт обязывает обе стороны исполнить обязательства по условленной цене или поставить товары соответствующего качества.
  3. Это как обычные ETF, только их котировки движутся зеркально.
  4. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами.

Причины данного явление вне темы этой статьи, но стоит заметить что риск экономического спада присутствует в рынке. Огромное количество людей во всём мире прилагает максимум усилий, чтобы получить доход от операций на рынке Форекс. Действительно, это занятие может быть весьма прибыльным. Как видите, вне зависимости от способа хеджирования такая процедура помогает существенно сократить потери. Треть финансовых операций во всём мире так или иначе связаны с различными сделками с валютой. Отчасти такое большое количество операций обусловлено деятельностью валютных трейдеров, которые по своей сути выступают спекулянтами.

В этом примере, если цена на билет вырастет, то выгоднее хеджирование, а если упадет – то страхование. Реальный рынок гораздо сложнее, и факторов на нем значительно больше. Чтобы управлять рисками, в рамках стратегий хеджирования заключается договор не относительно самой сделки, а обязательств. Он называется – дериватив (производный финансовый инструмент, производный – потому что создается «сверху» акций и облигаций).

Застраховаться в процессе проведения сделок на Форекс помогает хеджирование. Несмотря на то, что на Форекс нет возможности использовать с этой целью форварды, фьючерсы и опционы, можно осуществить процедуру по классической схеме. В любом случае при проведении сделок с валютами появляется так называемый валютный риск. Он влечёт за собой возможные убытки, которые проявляются при изменении курса денежной единицы.

Поэтому у «частников» такие сделки встречаются намного реже. При этом Игорю нужно вернуть бирже небольшое гарантийное обеспечение. Оно необходимо, чтобы все участники выполнили свои обязательства. Но гарантийное обеспечение не «съедает» прибыль, иначе в нем не было бы смысла. Таким образом инвестор компенсирует долгосрочные потери.

Соответственно, нет расходов на заключение сделки и процесс менее стандартизирован, чем во фьючерсах. Предположим, инвестор покупает акции некоторой компании за ₽44. Через два дня он становится собственником бумаг и ждет, что котировки начнут расти. Скажем, планирует через два месяца продать акции и заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Но рынок непредсказуем, и инвестор решает застраховаться от непредвиденного снижения цен — захеджировать акции.

В настоящее время на фондовых рынках и в экономике имеется два явления разной направленности и два типа игроков. По величине страхуемых рисков  — полное или частичное хеджирование. Соответственно, мы страхуем портфель на всю сумму либо выборочно на меньшую величину. Например, если портфель на 100% состоял из акций, можно на 40% выйти в кэш, а оставшиеся 60% активов хеджировать. Причем не на весь объем позиции, а, скажем, на 20% от цены акций.

Инвестор страхуется от неблагоприятного изменения валютных курсов в период между заключением сделки и ее исполнением. Одним из способов валютного хеджирования может быть заключение форвардного контракта. Такой способ страхования рисков как хеджирование в трейдинге пользуется большой популярностью. Опытных трейдеров привлекает тот факт, что умелое применение метода позволяет свести убытки до минимума, а некоторые сделки можно закрыть с большой прибылью. Подобный метод диверсификации является наиболее актуальным для сторонников среднесрочных и долгосрочных стратегий торговли. Фьючерсы можно приобретать не за полную стоимость, а по цене гарантийного обеспечения, которая меньше в несколько раз – например, за 10% цены фьючерса.

Такая общая позиция называется хеджированной покупкой или соответственно продажей опционов. Хеджирование в контексте рынка Forex — это снижение рисков торговли валютой посредством страхования средств от неблагоприятных колебаний курсов. То есть хеджирование одной сделки на продажу в случае смены тренда на Forex происходит за счет открытия двух сделок на покупку и т.

При этом придется решить, какую часть портфеля хеджировать. Форекс — это валютный рынок, где при хеджировании важно понимать специфику валютных пар и их корреляции. Еще это сложный и зачастую недоступный новичкам инструмент. Всё, кроме открытия коротких позиций, доступно россиянам со статусом квалифицированного инвестора или через иностранного брокера. Неквалифицированные инвесторы могут получить доступ к производным инструментам, пройдя тестирование.

А удержание фондов на VIX длительное время влечет издержки. Торговать VIX можно через ETF и биржевые ноты (ETN), например iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) или https://fxglossary.org/ ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Доступ к таким инструментам возможен через иностранного брокера. Это как обычные ETF, только их котировки движутся зеркально.

Более того, эти важные процессы имеют и другие серьёзные различия. Собственник капитала оформляет сделку на приобретение 500 акций организации по курсу 200 рублей за одну штуку в расчёте на дальнейший рост их стоимости. Чтобы застраховать собственные риски, он одновременно приобретает опцион на продажу 500 акций по этой же цене через 3 месяца. Фермер рассчитывает получить высокий урожай пшеницы через полгода.

Для того, чтобы завершить хеджирование фьючерсом, он закрывается так называемой обратной сделкой. Если использовался стандартный фьючерс на продажу (короткий хедж), то для выхода из хеджирующей сделки покупается фьючерс того же объема. А в случае снижения котировок нефти, фьючерсы принесут убыток, но вслед за нефтью подешевеет и топливо, а это сэкономит средства. Для того, чтобы лучше понять, как использовать биржевые инструменты для хеджирования, рассмотрим следующую ситуацию.

Хеджирование может быть весьма дорогим или, в некоторых ситуациях, неэффективным. Но в любом случае хедж будет снижать ожидаемую доходность базового актива за счет уменьшения рискованности. Естественно, потерять денежные средства не хочет никто.

Перекрестное хеджирование — это когда актив в портфеле и базовый актив хеджа разнятся. Например, в портфеле российские голубые фишки, а хеджируетесь вы фьючерсом на индекс РТС. Разберу самые распространенные инструменты хеджирования ценовых рисков. Страхование обычно предполагает плату кому-то другому за принятие риска, в то время как хеджирование — еще одна инвестиция, которая участвует в торговле.

В переводе с английского «future» – будущее, покупатель и продавец заранее договариваются о покупке базового актива. К примеру, что через 6 месяцев покупатель приобретет у продавца о брокерской компании saxo bank акции Газпрома по цене, которая актуальна сейчас (на дату заключения соглашения). Необходимо учитывать, что это строгое обязательство, для исполнения обеими сторонами сделки.

Если стоимость акций возрастет, то можно ничего не делать. Такие контракты срочного рынка, как фьючерсы и опционы, признаются экспертами наиболее популярными инструментами хеджирования. В зависимости от выбора инструмента различаются стратегии хеджирования. Иными словами, хеджирование – это попытка застраховаться от рисков, когда путем покупки определённого актива инвестор старается компенсировать изменение в цене другого.

Данный прием любят новички-трейдеры, однако ни к чему хорошему он как правило не приводит. Впрочем, некоторые брокеры имеют безсвоповые счета, что позволяет “сидеть в замке” очень долгое максимаркетс отзывы время. Есть целые стратегии, которые ставят главной целью прибыль не от изменения котировок валют, а от валютного свопа. Но если акции продолжат расти, то все не так радужно.

И часто возникают ситуации, когда инвестор готов брать на себя одни риски, но хочет защитить себя от других рисков в рамках одного инструмента. Именно тогда он используется хедж — инструмент, который, как живая изгородь, ограничивает от инвестора какой-то риск. Но при этом следует иметь ввиду, что за подобные преимущества придётся заплатить страховой премией. Она представляет собой плату, передаваемую страховой компании в момент заключения договора с ней. Она состоит в защите от рисков, обусловленных изменениями курса. В отличие от хеджирования страхование состоит в заключении договора со специализированными компаниями.

Если инвестор придерживается правила «купи и держи», то пользоваться хеджированием не обязательно. За этот период индекс S&P 500 показал более 300% роста. Основатель компании Fundstrat Том Ли прогнозирует, что рост продлится минимум до 2029 года.

В рамках примера с производителем пшеницы, вы можете купить опцион на продажу пшеницы по определенной цене. Если цена сильно не изменится до даты окончания опциона или она упадет вниз, вы заработаете меньше, чем при заключении форварда/фьючерса. Это объясняется тем, что в отличии от форварда/фьючерса у самого актива будет другое ценообразование.

Тем не менее, такой неполученный доход можно рассматривать как взнос за страховку, то есть плату за предотвращение риска. Первое предполагает разовое формирование защитной позиции, второе — когда хеджирующая позиция видоизменяется в процессе. Например, вы рассчитывали на падение актива, но он продолжил рост. Вероятность коррекции стала выше, поэтому вы увеличиваете долю хеджа, уже отталкиваясь от новой цены. Идеальное время хеджировать портфель от падения — в конце бычьего рынка и начале медвежьего. Но проблема в том, что тяжело угадать момент смены тренда.

Например, если индекс акций растет, то обратный ETF, отслеживающий этот индекс, будет падать. Более подробно об этом инструменте можно почитать в нашей статье о фьючерсах. В то время Голландия переживала расцвет, и люди увлеклись выращиванием красивых цветов. Например, одну луковицу сорта Semper Augustus в 1636 году продали за 3000 гульденов — за эти деньги можно было купить 100 свиней.

Однако нужно отметить, что операции хеджирования не ограничиваются работой с фьючерсами и опционами. Другие активы могут тоже использоваться для страхования инвестора от потерь. Любой финансовый инструмент имеет ряд очевидных и неочевидных рисков, начиная от валютных, юридический, рисков контрагента заканчивая риском цунами, войны и второго пришествия.

Leave a Comment

GET A QUOTE NOW